巴菲特投資學校

先知、信徒、門徒、使徒的共同投資信仰

~及早長期投資好公司，時間複利

~慢買慢賣、最好不賣，慢賣慢買、最好不買

~不看價差、不看股利，只看長期公司壽命

我們行事為人是憑著信心，不是憑著眼見。  哥林多後書5:7 

指數9000以上我們沒有投資建議，沉重的思考：有錢就買？缺錢就賣？

關於買：

事實上我們根據時間“按年買”與指數漲跌指數高低沒有關係。今年買2105=78+1102=38.6+1402=34.4+1216=53.7+2891=20.35，明年買等12/31再說？

關於賣：

依舊沒有答案？慢買慢賣：3年後賣抑6年後賣？最好不賣：3年內不賣抑6年內不賣？逆向思考何價可賣？何時可賣？何數可賣？

後句正巧是對1958年這一年的描述，我的預測成為了現實。道鐘斯工業平均指數從435點上升到583點，再加上20個點的紅利，總體收益水準是38.5%。整年運作的五個合夥企業獲得了比38.5%略高的平均收益率。

思考：今年第一季股價漲跌讓我們相當困擾，放棄原來1216+2891+1102+2105，會有什麼好結果？還好市場績效不是針對某年某一季進行檢討，堅持“按年買”組合，絕對不是能夠跟上市場績效的獲利組合，但絕對是一組高安全性組合。

1957年底至1958年底的一年時間中，他們以市場價值計算的收益率在36%至46%之間。考慮到事實上有相當一部分資產已經且仍然投資於證券之中，它們從快速上漲的市場得益甚少。我相信這些結果是相當好的。我仍然預測我們的投資結果在下跌或盤整的市場中將高於平均水準，但是在上升的市場中我們所能做的僅是跟上。
思考：去年12月收盤指數8611*110%=9472為高風險區，慢買不賣行嗎？8611*90%=7749為低風險區，行嗎？指數往上或往下不是我們能預測的，1年1買的可能情況如下：不考慮除權息因素，過去2年不賣指數價差(市場績效)21%，2105價差(市場績效)19%、2891價差7.7%、1102價差13%、1216價差21%、的確很難跟上市場？此外，巴菲特談的是1年績效，我們選擇3年績效？只是我們喜歡安全投資，對嗎？

　        2105      2891      1102      1216      指數

100年     65.5      18.9      34        44.25     7072

101年     75.4      17.15     37.35     53.3      7699

102年     78        20.35     38.6      53.7      8611

101/100   15.1%     -9.3%     9.9%      20.5%     8.9%

102/101   3.4%      18.7%     3.3%      0.8%      11.8%

102/100   19.1%     7.7%      13.5%     21.4%     21.8%