新書新內容01

新書即將出版

書名:

我把套牢股變搖錢樹

台股老農夫與你分享巴菲特投資

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7/31以前新書出版

定價(價格)<(價值/安全邊際)

非書內容:

如果以為這本書只是“給女兒投資建議”“巴菲特投資學校”部落格文章整理的濃縮版、精華版,那是大錯特錯了。本書(我把套牢股變搖錢樹),“零風險投資”章節,做最好的資金配置應該怎麼做,是新書最重要的新內容。

 

出版前日記01

買書的朋友,我們感謝妳們。

買書與不買書的朋友,我們麻煩妳們,天氣那麼熱,逛一逛書店吹吹冷氣,翻一翻頁,找一找那裡我們寫錯了、寫的不好,歡迎來信指正。

不買書的朋友,我們麻煩妳們,建議週遭投資朋友,尤其是股齡10年以內的投資朋友,逛一逛書店吹吹冷氣,翻一翻頁,也許找得到“我最好的投資是什麽”

 

 

跳回2014年股東年報01:巴菲特年報是投資思想寶庫

2014巴菲特致股東信:我最好的投資是什麽

2014年巴菲特致股東的信摘錄  翻譯 by 刺猬偷腥

“像做生意一樣對待投資,是最聰明的。”本·格雷厄姆,《聰明的投資者》

 

引用本·格雷厄姆的話作為這封信的開場白是合適的,因為我很感激能從他那了解到關於投資的想法。

 

我在後面會談到本,甚至很快會談到普通股,但首先我想和你聊聊,在很久以前我曾做過的兩個小小的非股票投資。盡管它們都沒有明顯地改變我的凈值,但還是能帶來些啟發的。

 

這故事始於1973至1981年的內布拉斯加州,當時美國中西部的農場價格暴漲,因為大家普遍認為惡性通貨膨脹要來了,而且小鄉鎮銀行的貸款政策還火上澆油。然後泡沫爆了,導致價格下跌50%甚至更多,摧毀了那些舉債經營的農民和他們的債主。在那場泡沫余波中倒閉的愛荷華州和內布拉斯加州的銀行,數量比我們最近這次大蕭條中倒閉的還要多五倍。

思考:9000點指數以上,股價上漲的速度高於公司盈餘成長的速度,到底有多少市場價格泡沫

 

在1986年,我從FDIC(聯邦存款保險放心保)公司)那買下了一個400英畝的農場,坐落在奧馬哈北部50英哩處。這花了我28萬,此價格比前幾年一家倒閉了的銀行批給農場的貸款還要少得多。

 

我根本不懂怎樣去經營一個農場,好在有個熱愛農活的兒子。我從他那得知這農場能生產多少蒲式耳的玉米和大豆,經營費用會是多少。通過這些預估,我計算出這農場當時大概能有10%的正常回報。我還認為生產力會隨時間而提高,農作物價格也會越來越高。後來這些預期都得到了印證。

思考:過去5年我們的正常回報~打敗定存+通膨不難,我們耐心、信心與決心的共同信仰包括預期報酬都得到了印證。

 

我不需要有與眾不同的知識或智商來得出結論,這項投資不會有向下的趨勢,而是有潛在的,會實質向好的趨勢。當然了,可能偶爾會歉收,或是價格有時讓人失望。那又如何?總會有些非常好的年份嘛,我完全不會有任何壓力去賣掉這塊資產。

思考:2013/09/11成立複利投資最好不賣(2105+1216+1102+1402+2891)(種子),半年來6%績效(-4.7%~7.4%績效波動區間),我肯定完全不會有任何壓力去賣掉這些資產?

 

現在,28年過去了,這農場的收入翻了三倍,它的價值已是我支付價格的五倍甚至更多。我還是對農活一無所知,最近才第二次去實地看了看。

思考:書中寫到“統一”以價格38600計算27年未實現損益,是我1年1買支付成本的5倍甚至更多,我喜歡過去27年對“統一”一無所知。

 

“統一”市場資訊:

統一股價不動,羅智先:突破要時間

統一(1216)董事長羅智先說,股價不動代表下檔空間有限,上檔空間無限。他說,今年IT產業很熱鬧,資金會往這裡移動,外資放在台灣的水位是有限的,那裡熱鬧那裡去,今年統一的股價不會受到注意的。

羅智先指出,前兩天遇到投資人抱怨怎麼都不動,他回答,統一股價不動是好事啊,代表下檔空間有限,而上檔空間則是無限。他說,統一股價的十位數是有在變動的,很早以前1字頭維持了很久,到了2字頭引發好多人逃命,但沒想到只是過度緊張,沒想到股價來到3字頭,後來又到4字頭再到5字頭。

羅智先說,統一是民生產業,並不會呈現突然間急速成長,讓獲利大幅暴發,投資時間需要長一點。

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