巴菲特投資學校

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書名：我把套牢股變搖錢樹

分享老農夫學習巴菲特投資經驗

如果妳能找到3家傑出的公司長期投資，妳就會變得非常富有02

小啟：若實體書店買不到我們的書，博客來、金石堂網路書局有書。

發表在巴菲特投資學校部落格6/10巴菲特給股東的信12（1958年）

指數9000以上我們沒有投資建議，為了避免模糊焦點，9000點以上，暫時停止供稿，

思考：9000以上我們沒有投資建議

目前1年1買投資1216=53.7+2105=78+1102=38.6+2891=20.35+1402=34.4耐心持有，繼續複利中。

(當我們基於業績的長期結果而估計時，我們的業績表現在任何一個單一年份具有很大的局限性。不過，我認為，投資這樣一個低估且有很好（安全邊際）保護的項目，是獲得證券長期收益的可靠手段。)

090~094頁簡單的原則篩出最優質的公司讀後感

8/5當天，2105跌1.2=73.9，1102跌0.95=41.05，1216跌1.2=55.7，2891跌0.6=20.25，1402跌0.4=32.6，會不會影響我們現在不要計算未實現損益，回到價差搶帽子的過去呢？會不會影響到我們“不看價差、不看股利只看長期公司壽命”的共同投資信仰呢？

10年1年1買、最好不賣，忍無可忍的貪婪與恐懼，不論我們經驗多少次並不可怕，可怕的是公司下市，只要1402+2891+1216+1102+2105組合不會下市，價差跌了，心理威脅而已，只怕下市，巴菲特~我們盡量做到回避妖龍，而不是冒險去屠龍~也怕下市‧‧

9大錯誤或者9大下市原因：

產業衰退又轉型不順是致命關鍵

董監事持股低、質押高是經營警訊

當管理者醉心金錢遊戲，容易導致財務危機

市場派介入，經營者與狼共舞，公司再績優都會被玩垮

業績表現不佳，靠粉飾帳面，創造獲利假象

存心不良製作假財報，欺瞞世人、掏空資產

過度運用財務槓桿大幅舉債，小心周轉不靈

業外投資失利，可能危及本業

任意擴充本業，常走上產能過剩或關廠之途

連續轉貼：1982年以迄，152家下市企業的啟示00

企業的營運與經濟大環境息息相關，景氣好，下市家數少，景氣差，爆發財務危機的下市家數就快速攀升。企業的營運確實與經濟大環境息息相關。

思考：金融海嘯以來投資組合內的任何一家，曾否虧損、曾否中斷股利

2000年可說是台灣轉折的關鍵年代，千禧年網路泡沫化，外銷市場大幅萎縮，電子業一路躺平，又遇上第一次政黨輪替、核四停建等，政策搖擺不定，加速台商信心不足而外移，造成內需市場不振，「內外夾攻，撐不過的就在千禧年後陸續倒閉。」這些下市企業不僅沒有幫股東賺到一毛錢，還讓股東與投資大眾血本無歸，堪稱是「最對不起」股東的企業。
思考：現在金控也要開始打亞洲杯，我們檔檔都是中國概念股、中國收成股，新興市場概念，如果這麼優秀的企業，會讓股東與投資大眾血本無歸，那麼更要警惕：台股還有多少長期壽命公司。

警惕：中小企業下市多 承受風險能力低

遺憾的是，台灣上市櫃企業的壽命普遍不長。以這些下市櫃公司為例，平均上市到下市的時間不到12年，低於12年平均數的家數更有92家，占總家數的60％，5年之內就下市的家數也有35家，達23％。
實在很難想像，營建業的昆泰上市9個月時間就火速消失，正利1年6個月、商合行只維持2年的時間、南方2年2個月、洪氏英科技2年3個月，正義食品也只有2年4個月的蜜月期。
為什麼這些上市公司的壽命如此短暫？這與台灣以中小企業為主的產業型態有關。由於規模小，承受風險能力較低，只要大環境逆轉，企業應變能力稍有不足，或是管理者心術不正，公司很容易發生財務危機而下市。