巴菲特發表1999年11月《財富》雜誌一篇文章01

寫在前面:第1檔套牢股1402=30.95已經成立

有膽有錢有識者的安全邊際

1216若40.7買不到?考慮48.7

2891若16.15買不到?考慮19.45

1402若29.65買不到?考慮30.95*1~29.65*1~28.35*1資金配置

《風險自負~不做解釋》

 

[轉載]巴菲特談美國股市(1999年)

巴菲特談美國股市01

(1)股市投資人最近的期望可能有點過高。讓我來解釋理由,當然這不免讓我碰觸到股市這敏感的話題。

不過要說明一點,我並不是要預測它下一步怎麼走。在伯克夏我們通常只專注於分析個別公司的價值,很少去管整個股市的高低,至於要預測股市下禮拜、下個月或是明年會怎樣,那更是不敢想。

思考:不再迷戀價差,學習市場價格交易分析,可能幸運成為20%的獲利假先知與假投資人嗎?當我們選擇耐心決心信心10年1年1買3家好公司投資那一天開始,我們不再進行股市預測,我們知道10年1年1買,價差自動跑出來。預測股市價差,無異是回去快、狠、準投機老路線,預測股市價差,是更慢、更穩、更忍的一種複利投資?如何依據今年安全邊際2105=62.3+1102=32.5+2891=16.15+1402=29.65+1216=40.7,如何做1年1買的資金配置,與9月跌,10月補跌確實一點關係也沒有?

 

(2)實際上股市通常會有好長一段時間偏離其實際的價值,雖然總有一天一切還是會回歸基本面。所以,接下來我要講的,如果正確的話,將會與所有美國投資人未來的投資績效大有相關。

思考:好長一段時間偏離其實際的價值?對於目前淨值36.2元+本益比17倍的遠東新目前的安全邊際29.65?總有一天一切還是會回歸基本面?

 

(3)首先讓我們定義何謂投資。其實它的定義很簡單但卻常為人們所遺忘,那就是現在先投入一筆錢,未來一段時間後再拿回更多的一筆錢,當然還要先扣除在此期間的通貨膨脹。

思考:9/16巴菲特簡單生活那篇文章

11歲100萬5%複利50年1146萬

16歲112萬5%複利45年1000萬

21歲142萬5%複利40年1000萬

26歲182萬5%複利35年1000萬

31歲231萬5%複利30年1000萬

36歲295萬5%複利25年1000萬

41歲377萬5%複利20年1000萬

(a)為什麼選擇26歲投資182萬還是41歲投資377萬都是好投資

4%的利率依72法則,18年本金增值1倍,41歲377萬18年377*2=754萬

4%的利率依72法則,36年本金增值4倍,26歲182萬36年182*4=728萬

不過16~26歲182萬,每年18.2萬投資還是不如6~16歲112萬5%複利45年1000萬,智慧的新婚年輕人,填了寶寶,為了小巴菲特的財富自由,每年11.2萬「存股」好過「定存」,有其他選擇嗎?

(b)假設未來20年利率不可能回到5%,但是長期股票投資報酬率高於5%,尚稱合理,參考172~176頁,今年1402配息1.3元配股20股,第1種殖利率(1.3+0.2)/5%=30,或第2種殖利率(1.3-0.02*30.5)/5%=38,除權息前成本31.8,我們相當滿意。

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  • 訪客
  • 今天去買烤鴨.還是遇到老闆娘.老闆跑ㄑ號子ㄌ..
    這是我每去市場發現ㄉ
    老闆娘忙著滿頭大汗
    老闆在號子 吹冷氣.ㄝ很忙
    真想叫他ㄑ買本..我把套牢股變搖錢樹
    可是我跟老闆娘不熟
    說ㄌ.人家ㄝ未必高興
    老闆是我ㄑ號子 存前看到ㄉ