巴菲特投資學校

時間是好公司的朋友

更是好經理人好投資人的好朋友

1980年~2004年共25年的投資績效，Lou Simpson管理的GEICO投资组合有10年落後S&P指數，僅僅15年打敗大盤，但是毫無疑問是一位巴菲特稱讚的好經理人。

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1980年投資報酬率23.7%，S&P指數32.3%，負8.6%

1987年投資報酬率-10%， S&P指數5.1%，負15.1%

1990年投資報酬率-9.9%，S&P指數-3.1%，負6.8%

1993年投資報酬率4.3%， S&P指數10.1%，負5.5%

1997年投資報酬率24.6%，S&P指數33.4%，負8.8%

1998年投資報酬率18.6%， S&P指數28.6%，負10.0%

1999年投資報酬率7.2%，S&P指數21%，負13.8%

2000年投資報酬率20.9%，S&P指數-9.1%，正30%

2001年投資報酬率5.2%， S&P指數-11.9%，正17%

2002年投資報酬率-8.1%， S&P指數-22.1%，正14.0%

(詳細資料，自行參考2004年巴菲特2004年致股東信)

Lou Simpson管理的GEICO投資組合規模約25億美元，Berkshire申報的交易大多指的是這一部份，一般而言，他買進的標的規模約在二、三億美元之間，比我鎖定的交易目標來得小，對照一下封面上的投資績效，你就知道Lou Simpson進入投資界的名人堂幾乎是十拿九穩的事。
大家或許不相信，Lou事前不須跟我報告他的進出動作，當查理跟我授權給部屬時，我們是真的交出指揮大棒，Lou是如此，其它旗下事業經理人也是如此，也因此我通常是在每個月結束後十天才知道Lou又從事了那些交易，雖然有時候老實說，我並不一定認同他的看法，不過事後證明他總是對的。

複利投資的股東朋友，每年打敗大盤績效是可遇不可求的，但是每年被大盤打敗也是不可能的，做為寫完2014年複利股東信的補充報告如下。

我們希望未來2~3年做出如此傑出的表現：

2015年投資報酬率20.9%，S&P指數-9.1%，正30%

2016年投資報酬率5.2%， S&P指數-11.9%，正17%

2017年投資報酬率-8.1%， S&P指數-22.1%，正14.0%

而不是如此差勁的表現

2015年投資報酬率-10%， S&P指數5.1%，負15.1%

2016年投資報酬率-9.9%，S&P指數-3.1%，負6.8%