股東信不難讀難在沒有正確的閱讀
問:好行業/好公司/好經理人 為什麼好經理人很重要
答:參考1977與1986部分內容
好投資人17: 1977年巴菲特致股東信摘要
01 保險這行業雖然小錯不斷,但大致上還是可以獲得不錯成果,就某些方面而言,這情況與紡織業剛好完全相反,管理階層相當優秀,但卻只能獲得微薄的利潤,各位管理階層所學到的一課,很不幸一再學到的就是,選擇順風而非逆風產業環境的重要性。
思考:
02 保險事業的本質使得經理人的表現,對於公司績效的影響具有舉足輕重的地位,很幸運的是與我們共事的是一群優秀的經理人。
思考:
03 我們想要的企業必須是(1)我們可以瞭解的行業(2)具有長期競爭力(3)由才德兼具的人士所經營(4)吸引人的價格,我們從來不試著去買進一些短期股價預期有所表現的股票,事實上,如果其企業的表現符合我們的預期,我們反而希望他們的股價不要太高,如此我們才有機會以更理想的價格買進更多的股權。
思考:
好投資人26:1986年巴菲特致股東信摘要
01 查理孟格跟我平時主要只有兩項工作,一個是吸引並維繫優秀的經理人來經營我們的各種事業,如果我的工作是組織一支職業高爾夫球隊,若尼克勞斯或阿諾帕瑪願意替我效力,我實在不必太費心去教他們如何揮杆。
01~1 這種職業病的典型,就像是一位天主教的裁縫省吃儉用了好幾年,好不容易存了一筆錢到梵蒂岡朝聖,當他回來後,教友們特地集會爭相想要瞭解他對教宗的第一手描述,趕快告訴我們,教宗到底是個怎麼樣的人,只見這位裁逢師,淡淡地說:「四十四腰,中等身材。」
01~2 查理跟我都知道,只要找到好球員,任何球隊經理人都可以做的不錯,就像是奧美廣告創辦人大衛奧美曾說:「若我們雇用比我們矮小的人,那麼我們會變成一群侏儒,相反地若我們能找到一群比我們更高大的人,我們就是一群巨人。」,只要找對人,查理與我甚至可以同時管理比現在多一倍的經理人都沒有問題。
01~3 我們將會繼續維持這種與我們喜愛與崇敬的夥伴合作的原則,這種原則不但可以確保經營的績效極大化,也可以讓我們能享受愉快的時光。否則要是僅為了賺錢成天與一些會令你反胃的人為伍,這感覺就好象是當你本來就已經很有錢時,你還為了錢跟不喜歡的人結婚一樣。
思考:
●感謝智富/長大同仁
1957~1976年紅小冊發表於0331
1977~1987年綠中冊發表於0912
1988~2000年大冊即將發表於0920
2001~2015年大冊即將發表於明年
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