巴菲特投資學校

先知、信徒、門徒、使徒的共同投資信仰

~及早長期投資好公司，時間複利

~慢買慢賣、最好不賣，慢賣慢買、最好不買

~不看價差、不看股利，只看長期公司壽命

我們行事為人是憑著信心，不是憑著眼見。  哥林多後書5:7 

持有股票的時間取決於：多長時間內企業利潤可以快速且毫不費力地實現。

年中，幾乎所有的理由都被找出來，以證明市場是可投資的。無疑，相對於以前的若干年，現在的投資者隊伍中充斥了更多的浮躁人群。他們持有股票的時間取決於他們這樣的想法：多長時間內企業利潤可以快速且毫不費力地實現。

思考：有助於慢買？

(觀察1年開盤、最高、最低、收盤，是觀察1年成本績效，不如觀察2年、3年抑或5年觀察1家好公司成本績效，我們做1年1買，除非有特定原因，我們對於3~5年1家好公司最高價保持警覺。)

例如正新：即使我們對於90.8不介意，除非有特定原因，不要去買103，中信金：即使20.85不介意，除非特定原因，不要去買27.1，亞泥：即使40.3不介意，除非特定原因，不要去買48.3，統一：即使55不介意，除非特定原因，不要去買68.3？

思考：有助於慢賣？慢買？

股價年年非漲即跌，早知道正新：90.8~103賣，中信金20.85~27.1賣，亞泥：40.3~48.3賣，統一：55~68.3賣？反正1年1買例如今年買2105=78+1216=53.7+1102=38.6+2891=20.35不是更好嗎？可惜我們沒有這麼好的慢賣、慢買能力？可惜慢賣、慢買從來沒有答案？

越來越多的此種人群加入投資大軍，股票價格不斷地被抬高。雖然不太可能預測這種現象會持續多長時間，但是我相信：這些人群造訪的時間越長，他們退出的動能也會越大。
我無意於預測股票市場，我主要的精力是尋找被低估的證券。公眾普遍相信，他們一定可以從股票投資中獲利。然而，我深信這種信仰將最終導致麻煩。如果發生，被低估的證券價格（依我看而不是其內在價值）也將無可避免會受到實質影響。

付出過高價格：

不管價差、股利、基於不討論獲利，基於我們只搭一條船，船名安全，我們對於2105不是買90.8~103、2891不是買2.85~27.1，1102不是買40.3~48.3，1216不是買55~68.3，自我感覺不壞，再想一想《獲利=價格*數量*時間》《經驗是最好的導師》兩句。

附錄：未來？多長時間有多少可信？

好行業、好集團、好公司股票投資組合是為了安全？好公司簡明易懂？好行業始終如一？好集團具有長期前景？未來？多長時間有多少可信？

重讀《聰明的投資者》導言裡就開始有一些有趣的片段：「在股市投資狂熱的1929年...一篇題為「每個人都應該成為富人」的文章中，為資本主義的美好前景大唱讚歌。他的說法是：如果你每月儲蓄15美元，並將其投資於某一隻優質的普通股，同時將其紅利用於再投資，那麼20年後你累計投入的3600美元將變成80000美元。」
這種熟悉的調調在牛市中是不是很常見呢？複利是第八大奇蹟，年增長12%，6年翻一番；年增長24%，3年翻一番！
格雷厄姆對此進行了一番粗略的估計：「以道瓊斯平均數的30只樣本股為投資標的，如果按照上述方法，在1929~1948年間投資，那麼，1949年初你將擁有8500美元。這筆錢比允諾的80000美元要少得多，它也說明，任何樂觀的預測和保證，都是多麼的不可信。但是，同時我們也可以算出，這一投資的實際回報折合為年復合收益率後高達8%以上；考慮到該投資是在道瓊斯工業指數為300點時開始買進，而1948年底其投資截止日的點數僅為177點，這一收益率就更不容易了。」