好投資人321991年巴菲特致股東信摘要

01 著名經濟學家凱恩斯,他的投資績效跟他的理論思想一樣傑出,在1934年他曾經寫了一封信給生意夥伴Scott上面寫到,隨著時光的流逝,我越來越相信正確的投資方式是將大部分的資金投入在自己認為瞭解且相信的事業之上,而不是將資金分散到自己不懂且沒有特別信心的一大堆公司,每個人的知識與經驗一定有其限度,就我本身而言,我很難同時有兩三家以上的公司,可以讓我感到完全的放心。

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好投資人291989年巴菲特致股東信摘要

01  由於稅法運作方式,如果情況許可的話,我們偏愛李伯大夢式的投資,因為較之瘋狂短線進出的方法,它有一個很重要的利基點。假設Berkshire只有1塊美金的投資,每年可以有1倍的報酬,假設我們將賣掉後所得的資金,用同樣的方式再重複19年,結果20年下來,依照34%的稅率總共貢獻給國庫13,000美元,而我們拿到25,250美元,然而要是我們同樣可以每年賺1倍,則最後金額卻高達1,048,576,在扣除34% 356,500的所得稅之後,實得約692,000必須強調的是我們並不是因為這種簡單的算術就傾向採用長期投資的態度。

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好投資人271987年巴菲特致股東信摘要

01經驗顯示,能夠創造盈餘新高的企業,現在做生意的方式通常與其5年前甚至10年前沒有多大的差異,一家公司若是為了改變而改變,反而可能增加犯錯的機會,講的更深入一點,在一塊動盪不安的土地之上,是不太可能建造一座固若金湯的城堡,而具有這樣穩定特質的企業卻是持續創造高獲利的關鍵。

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誰是安全第一的一家公司

我關注重點在於它未來一定會存在且持續獲利而不是如何去低買高賣。

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我喜歡這一句今年張數不會增加就沒有績效

在老農夫說你今年應該有多少張股票的問題中,我看見自己張數不會增加就沒有績效的問題,

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1965年巴菲特致股東信摘要

01我本人亦非常高興出現如下情況:即我們發現了50個或以上的投資標的,而每一個對於我們而言都是具有能在一年中戰勝道鐘斯指數(比如15%)的確定性的。那麼我也將興高采烈地將我們的淨資產均分為50份,並投資到這50檔股票上去。真實的世界卻遠非如此理想,我們必需非常勤奮的工作才能找到少數的幾項具有足夠吸引力的投資專案(比如能夠在一年中超越道鐘斯10%)。而具體到每一項的投資比例上則將取決於我們對它的預期收益水準以及實現該預期的確定性。

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_1964年巴菲特致股東信摘要

01  複利的喜悅

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_1961年巴菲特致股東信摘要

01 我一直避免去預測。我的確對於未來一兩年間市場的情況一無所知。我認為我們可以確定將來10年間市場會有在一年中上升20%或者25%的時候,也會有下降同樣幅度的時候。當然更多的時候市場的波動會小於這個幅度。而對於長期投資者而言,上述的情況都是沒有太大意義。

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1958年巴菲特致股東信摘要

01良好組合:( 1)很強的防禦性特徵;(2)建立在一個理想步伐上的優良穩定價值;( 3 )儘管可能是一年或十年,但是這個價值最終釋放。

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我有2000~2018年閱讀學習領悟巴菲特股東信的經驗

我讀巴菲特股東信

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