巴菲特投資學校

無書記10

我們的勸勉不是出於錯誤，不是出於污穢，也不是用詭詐

帖撒羅尼迦前書 2:3

台北伯朗咖啡小聚分享03

送給3位投資人最好的建議：

3位都是年輕新手女生，單一投資1402的時間安全邊際，不管價格高低就是「每年6/30買1張，不賣」，這麼做連續10年。

為什麼：10年1年1買，最好不賣

為什麼：1402+2891+1216

轉貼：巴菲特的三句話足以享用一生(李劍)

如果把巴菲特1957年至2012年共50多封致股東的信和其他演講、答問、文章讀薄，那麼三句話就足以讓人享用一生。

第一句話是：“如果你不能持有一隻股票10年，那你就不要持有它10分鐘。”

這句話始終讓人震撼。是巴老先生對世界投資者最重要的思想指導。它至少告訴我們幾點：1，要買十年內讓人放心的企業，要選擇具有持續競爭優勢（即經濟護城河）的公司；2，要關注企業長期的表現而不是短期的漲跌，不要被只能吸一口的看似便宜的煙蒂迷亂了雙眼；3，要注重企業的前景而不是過去，要儘量採用未來的自由現金流的折現估值方法。4，要特別警惕衰退性行業和曇花一現的產品，避免投資如膠捲、傳呼機、保齡球、報紙這樣一些已經喪失了需求或逐漸在喪失需求的行業或產品。5，也要警惕處在週期性高點的行業和公司，它們可能正要步入漫漫熊途。

在我的投資實踐中,每次買股之前的那一問:“這是能夠給你養老的股票嗎？”，就是深受這句話的影響。

思考：10年複利9次~8次~7次~0次的價差與股利，沒有人能夠一清二楚，倒是10年的長壽競爭優勢非常重要，因此不看價差、不看股利可以接受嗎？

第二句話是：“我一生追求消費壟斷型企業。”

這句話的內容十分豐富，它包含了巴菲特先生在投資領域最重要的理論成就和繼承創新，也包含了他老人家對世界投資者的最重要、最具體的方法指導。同時，它也是對第一句話的最好注腳。

它實際已經告訴了我們什麼是值得持有十年以上的企業，告訴了我們什麼是投資大師巴菲特先生的選股標準。必須指出的是,他還說過:“尋找超級明星公司的投資之道,給我們提供了走向成功的唯一機會”。而他所說的“超級明星公司”，就是指的消費壟斷型企業。

思考：很容易明白統一是消費壟斷型企業，遠東新不是消費壟斷型企業，是一家化纖、紡織、石化、土地開發，包括亞泥、遠百、東聯、遠東銀、遠傳的控股公司，我們認為入列超級明星公司，並不為過。

第三句話是：“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。”

這句話是巴老先生對世界投資者最好的心理指導,高度概括了投資者在投資活動中的兩個基本取向:追求利潤和規避風險。同時，它也是對第二句話的完善和補充：不僅要選擇消費壟斷型企業，還要注意買的便宜。哪怕投資最好的公司，也要有足夠的安全空間，也要控制風險。而如何買的安全，如何控制風險，這句話就是答案。

思考：更慢、更穩、更忍不是針對1年~10年的價格變化，如何買的安全，如何控制風險在於10年我們重複做一件事：耐心/耐心持有與耐心等待，(今年的6/30遠東新收盤32.15，(32.15-1.3)/1.02=30.25。及早買30.25未必對？)今年的6/30買加上明年的6/30買，後年的6/30買，每1年的6/30連續買10年是我們認為如何買的安全，如何控制風險的最佳答案。

如果要把這3句話進一步濃縮，那我個人認為“我一生追求消費壟斷型企業”最為重要。我在2005年提出“好股、好價、長期持有、適當分散”的12字投資策略，其中“好股”就是指的消費壟斷型企業。我的從企業發展角度嚴格選股的三項標準“壟斷、提價、無限擴張”中的“壟斷”，也是指的消費者壟斷。第2句話對我的影響實在是太大了。如果說第1句話讓人震撼，那麼第2句話顯然投資的首要問題是選股，選股首先是要找到選股的方向。投資人都要學習巴菲特,學什麼？絕大多數都在這句話的指導下獲得過豐厚地回報。

因此，巴菲特的這句話值得我們繼續思考30年，貫徹一輩子！

思考：好股，我們任何時間都是選擇3~5家不同行業龍頭股。對於資金與能力有限的年輕新手好價，10年1年1買每年6/30買，是更慢、更穩、更忍，獲得好價的最好方法。

註：3位年輕新手，包括目前1227+5871+2317+1102+2105投資組合的女生，注意到妳的1227+5871+2317+2105中高價股資金配置比例過高了嗎？我們最好不賣的好公司，還要有一個最好的資金配置，另類的高出低進~~出中高價股，進低價股，僅供參考