在巴菲特投資學校,我們最重要的是學習思考,學習每一次投資行為前後,我們有多少正確的獨立、逆向與曲線思考
思考尋找便宜貨:慢買、最好不賣2891?慢賣、最好不買2353?
1、尋找便宜貨:便宜是指50美分買下未來價值1美元,不是去買過去價值10美元。
2、尋找便宜貨:根據自己過去25年、15年、5年真正的投資經驗,找出絕對自信的便宜貨。
轉貼/改寫:巴菲特相隔35年耐心等待便宜貨,對嗎?衰退行業值得投資嗎?
從2008年到2010年,全美有8家主要報紙宣布破產,數十家城市報紙關門。伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報,就是1977年收購的《布法羅新聞報》。2011年12月份他買下家鄉的《奧馬哈世界先驅報》。今年5月,他宣布注資1.42億美元給Media General公司旗下63家報紙,現在又買下了“Bryan-College Station Eagle”和《韋科先驅論壇報》。今年一季度,巴菲特還買入了擁有48家中小型地區報紙的Lee Enterprises (LEE)公司210萬美元。總體來看,最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。
三年前曾稱“堅決不買報紙”
在2009年的股東大會上,巴菲特表示:“對於美國大多數報紙,我們不會以任何價位來收購它們。”過了3年,巴菲特卻開始大量收購報紙。從堅決不買,到大量購買,是什么讓巴菲特做出如此大的改變?原來不買的原因很簡單,報紙競爭優勢大幅減弱,導致其估值大幅下降。巴菲特20年前就清楚地認識到這一點:巴菲特現在大量收購報紙,不是僅僅出于情感,而是理性?因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌,很多傳媒股跌到衹有原來股價的1/10,遠遠超過其內在價值的下跌,投資吸引力變得大多了。
巴菲特投資的《華盛頓郵報》從2007年至今5年跌幅過半。《紐約時報》從2007年至今5年跌幅超過70%。巴菲特這次收購其63家報紙的Media General公司的股價衹有5年前的1/10,Lee公司股價衹有5年前的1/20。
提醒:
現在不少科技股價衹有5年前的1/10。不少科技股股價衹有10年前的1/20。尋找科技便宜貨,正確嗎?我們5年前開始停止投機科技,現在開始投資金融的依據是“不看價差、不看股利、只看長期公司壽命”嗎?
尋找便宜貨,最好不買3年不賺1年大賺的(四大慘業)便宜貨?沒有必要在壞行業尋找便宜貨,便宜公司未來轉佳的前景不過是短期利潤 (有些錢我們賺不到、不敢賺,我們不碰迴光反照四大慘業)。
註:複利投資公司股東信01的補充說明
投資者不必等待熊市來臨才低價買入,可能更好的辦法是只要有資金就買那些合適的股票,除非市場價格已經高到無法用成熟估值方法來衡量。
2014元的2891,3628.8元以下的1102,7552.5元的2105,5438元的1216按月往下買,一方面將會產生嚴重未實現損失,另一方面卻產生價格、數量、時間安全邊際,如何經驗長期投資時間複利,有25年的領悟,就不計較15年的得失;有15年的領悟,就不計較5年的領悟;“相信3年不賣任何一張股票,未必績效失敗”及早長期投資吧。
思考:我們能否耐心持有便宜貨25年
91年12月年收盤28300及早投資2891,買了不賣,對於“91年買28.3”持有至今的長期公司壽命最好不賣目前結果為何?經過1011年不看股利‧目前持股成本7.9元(未附表),請問及早投資是否是一種(時間)安全邊際?
如果是,那麼102年底之前慢、穩、忍投資2891,20元成本也好、17元成本也好,再過10年,成本是7.90元,是否(耐心持有)是一種安全邊際?
如果絕對自信未來1025年2891依舊是一家長期壽命公司,有辦法打敗定存與通膨4.5%報酬(定存20000元*1.01525=29018,定存加上通膨20000元*1.04525=60108),我們準備做好一直往下買2891=20+18+16+14,會虧損嗎?一直是5年不用的錢、慢、穩、忍及早投資一個未來長壽好公司而已。
