歷史的長河03
千萬不要嘗試波段操作03閃電打下來時，你必須在場。
鼓勵you tube 搜尋“我把套牢股變搖錢樹”耐心決心信心投資10年
4.5%的殖利率要求：
依照去年股利計算各股相對價格2105=66.7+1216=46.7+1102=44.4+1402=33.3+2891=16.7並非安全邊際，安全邊際並非依殖利率求取。修正安全邊際2105=62.3+1216=48.7+1102=36+1402=29.65+2891=19.45(註：書本188頁安全邊際2105=62.3+1216=40.7+1102=32.5+1402=29.65+2891=16.15)
正新 3 4.50% 66.7
統一 2.1 4.50% 46.7
亞泥 2 4.50% 44.4
遠東新 1.5 4.50% 33.3
中信金 0.75 4.50% 16.7
共勉
對於歷史的長河01~03一定會有很大很多爭議，建議100張股票投資人繼續研究這個主題，至於初步存股投資人為什麼“最好不賣”有何矛盾，等10年以後再說。
節選自［美］查理斯·艾裏斯《投資藝術》
3.波段操作困難十足
波段操作困難十足，對於這一點說得最透徹的話，出自一位經驗豐富的專業人士坦白的感歎，他說：“我看過很多有意思的波段操作方法，而且我在40年的投資生涯中，試過其中大部分的方法，這些方法在我之前可能很高明，但是，沒有一個方法能夠幫得上我的忙，一個都沒有！”
思考：更慢、更穩、更忍的安全投資方法， 10年1年1買複利投資，絕對排斥波段操作。
別嘗試波段操作，原因之一是很多很多投資經理的經驗顯示，他們大量持有現金或大量投資時，市場的表現一樣好，反之亦然。（事實上，專業投資經理通常互相抵消，在第一段期間，增加現金部位的人數，通常等於減少現金部位的人數。）
第二個原因更清楚，去掉市場表現最好的日子後，長期複合投資報酬率會有什麼變化。拿掉表現最好的10天，平均投資報酬率就會少掉1/3，從18%降為12%，這10天占整個期間的比率不到0.5%。拿掉次佳的10天后，幾乎又使投資報酬率再少掉1/3，降為8.3%。去掉表現最好的30天后，這30天占整個期間的1.5%，投資報酬率就會從18%掉到5%。圖2顯示，計算長期股價時，去掉表現最好的年份，會得到相同的結果。
思考：更慢、更穩、更忍的10年1年1買安全投資，價差自動跑出來，股利自動跑出來，不看價差、股利的10年投資壽命，報酬率卻很有可能會從5%升到8.3%或者12%。
波段操作是“邪惡”的觀念，別去嘗試，千萬不要嘗試。然而，如果你像所有高明的律師一樣，相信必須透徹瞭解對手才算做好了準備，你可能對投資行家對波段操作誘惑力的辯論有興趣。
在1960年1月，投資1美元在標準普爾500種股價指數，到1990年6月，會增加到19.45美元。但是，請注意，如果在這30年裏，在市場表現最好的10個月裏，把同樣的美元撤出市場，這樣只占整個30年的3%而已，到1990年6月，1美元只會增加到6.58美元（大約只等於收益平平的國庫債券）。
因此，主張長期投資的人說，在行情艱難時仍然繼續投資，才是惟一健全的投資方式，才能享受表現優異的大好時光！
思考：再度提醒10年耐心決心信心比10年有膽有錢有識、10年價值成長轉機顛三倒四假投資重要，只要10年1年1買1402+1216+2891的確打敗定存通膨不難。
“別驟下定論。”主張波段操作的高手說。如果能夠避開表現最糟的10個月，1美元會暴增到63.39美元。要是你認為這種假設的說法很有誘惑力，你很可能有興趣再看看詹姆斯·賽伯的經典之作《華特·米提的生涯》。
思考：能否避開表現最糟的10個月，屬於各人能力問題。20/80法則指出：20%的波段操作者可能成功，80%的波段操作者可能更糟。馬拉松長跑最重要的一點就是堅持到終點，波段操作是無法傳承的，為了鞏固經驗傳承，提醒10年~30年耐心決心信心，絕對是80%可能成功的好選擇。
書中用標準普爾500種股價指數的報酬率作為衡量依據，迅速、明確地說明了下述主旨：從1926年到1996年，在這段漫長的70年裏，股票所有的報酬率幾乎都是在表現最好的60個月內締造的，這60個月只占全部862個月的7%而已。要是我們能夠知道是哪些月份，想想看獲利會有多高！但是，我們做不到，以後也不可能做到。
思考：「60個月只占全部862個月的7%而已，‧‧‧我們做不到，以後也不可能做到」做為一次又一次鼓勵及早更慢、更穩、更忍複利投資的鞭策。
我們的確知道一個簡單而珍貴的事實，就是如果我們錯過了這些表現絕佳，但不算太多的60個月，我們會錯失掉整整60年才能積累到，而且幾乎等於所有的投資報酬率。其中的教訓很清楚：“閃電打下來時，你必須在場。”
沒有任何證據顯示，任何大型機構能夠持續在行情低落時進場，到行情高漲時退場。根據對行情波動的預測，在股票和債券、或在股票和現金之間，來回換類操作，失敗的情形遠比成功的次數大多了。
思考：即使有膽有錢有識者偶而出現年複利率20%~50%波段操作，但是對於未來10年~60年漲跌獲利多少，絕對沒有定論。閃電打下來時，你必須在場=別人恐慌、市場恐慌，什麼都不做，對於未來10年~60年漲跌獲利多少絕對沒有定論，做為10年1年買最好不賣的信仰投資人能夠靜下來，什麼都不做嗎？
全文完
留言列表
